Aquí hay un desglose del concepto:
Qué es:
* Mitigación de riesgos: Un corte de pelo es un amortiguador contra posibles pérdidas debido a las fluctuaciones en el valor de mercado de la garantía.
* Descuento en valor colateral: El prestamista no presta todo el valor de mercado de la garantía. En cambio, prestan un porcentaje más bajo que el valor de mercado del activo. La diferencia es el corte de pelo.
* Margen de seguridad: El corte de cabello proporciona un cojín para absorber las pérdidas potenciales si el prestatario no es el prestatario y el prestamista necesita vender la garantía para recuperar el préstamo.
* aplicado a varias transacciones: Los cortes de cabello se usan comúnmente en:
* Acuerdos de recompra (Repos): Una parte vende un activo a otro con un acuerdo para recomprarlo en una fecha posterior y un precio ligeramente más alto.
* Préstamo de valores: Una parte presta valores a otra, típicamente a cambio de garantías.
* Operaciones de préstamos del banco central: Los bancos centrales usan cortes de cabello al prestar a los bancos comerciales, aceptando activos como garantía.
* Préstamo de margen: Pedir fondos de un corredor para comprar valores, utilizando esos valores como garantía.
¿Por qué se usan cortes de pelo?
* Proteja al prestamista: La razón principal es proteger al prestamista (por ejemplo, Bank, Broker-Dealer, Bank Central) de las pérdidas si el prestatario incumple y el valor de la garantía ha disminuido.
* Cuenta de volatilidad: Los cortes de cabello reflejan la volatilidad y la liquidez del activo subyacente. Los activos con mayor volatilidad y menor liquidez típicamente tendrán cortes de cabello más grandes.
* Cuenta de riesgo de crédito: Si bien el activo se usa como garantía, todavía existe un riesgo de crédito de que el emisor de ese activo no sea por incumplimiento. Se aplican cortes de cabello más altos a activos de mayor riesgo.
* Incentivo para garantías seguras: Alientan a los prestatarios a prometer activos de mayor calidad y menos volátiles como garantía.
* Promover la estabilidad financiera: Al reducir el riesgo en las transacciones financieras, los cortes de cabello contribuyen a la estabilidad general del sistema financiero.
¿Cómo se determinan los cortes de pelo?
El tamaño del corte de pelo depende de varios factores, incluidos:
* Tipo de activo: Las diferentes clases de activos tienen diferentes tasas de corte de cabello. Los bonos gubernamentales generalmente tienen cortes de pelo más bajos que los bonos corporativos, que a su vez tienen cortes de cabello más bajos que las acciones.
* Calificación crediticia: La calificación crediticia del emisor del activo es un factor clave. Los activos de menor calificación tendrán cortes de cabello más altos.
* Madurez: Los activos de fecha más larga generalmente tienen cortes de cabello más altos que los activos de mayor fecha debido al horizonte temporal más largo para las fluctuaciones de valor potencial.
* Volatilidad: Los activos más volátiles requieren cortes de cabello más grandes.
* Liquidez: Los activos menos líquidos tendrán cortes de cabello más altos, ya que pueden ser más difíciles de vender rápidamente a un precio justo.
* Condiciones del mercado: Durante los períodos de estrés del mercado, se pueden aumentar los cortes de cabello para reflejar una mayor incertidumbre y volatilidad.
* Riesgo de contraparte: La solvencia del prestatario también influye en el corte de pelo.
Ejemplo:
Suponga que un banco está prestando a un fondo de cobertura a través de un acuerdo de recompra y acepta bonos corporativos con un valor de mercado de $ 100 millones como garantía. El banco aplica un corte de pelo del 5%. Esto significa:
* El banco prestará el fondo de cobertura solo $ 95 millones (100 millones - 5 millones).
* La diferencia de $ 5 millones es el corte de pelo.
* Si el fondo de cobertura no se debe vender y los bonos corporativos, el banco tiene un amortiguador de $ 5 millones para absorber las pérdidas potenciales si los bonos han disminuido en valor.
Impacto:
* Costos de préstamos: Los cortes de cabello más altos aumentan efectivamente el costo de los préstamos, ya que los prestatarios deben comprometerse más garantías para recibir la misma cantidad de fondos.
* Liquidez: Los cortes de cabello pueden afectar la liquidez, particularmente durante los períodos de estrés cuando los prestamistas pueden aumentar los cortes de cabello, lo que dificulta que los prestatarios obtengan fondos.
* Estabilidad financiera: Los cortes de cabello pueden contribuir a la estabilidad financiera mediante la mitigación del riesgo, pero los ajustes de corte de cabello excesivos o procíclicos (es decir, el aumento durante las recesiones) pueden exacerbar la volatilidad del mercado.
En resumen:
Un ajuste prudencial de corte de cabello es una herramienta crucial de gestión de riesgos en las transacciones financieras, que actúa como una red de seguridad contra posibles pérdidas debido a las fluctuaciones del valor de los activos. Es un descuento aplicado al valor de mercado de la garantía, proteger a los prestamistas y promover la estabilidad financiera. El tamaño del corte de pelo depende de una variedad de factores, que incluyen el tipo de activo, la calificación crediticia, la volatilidad y las condiciones del mercado.