Tu je rozpad koncepcie:
Čo to je:
* Zmiernenie rizika: Zvyšok je nárazník proti potenciálnym stratám v dôsledku kolísania trhovej hodnoty kolaterálu.
* Zľava na hodnotu kolaterálu: Veriteľ nepredstavuje úplnú trhovú hodnotu kolaterálu. Namiesto toho požičiavajú percento, ktoré je nižšie ako trhová hodnota aktív. Rozdiel je účes.
* okraj bezpečnosti: Zrážok poskytuje vankúš na absorbovanie potenciálnych strát, ak dlžník zlyhá a veriteľ musí predať kolaterál, aby získal úver.
* Aplikované na rôzne transakcie: Zrážky sa bežne používajú v:
* dohody o spätnom odkúpení (repos): Jedna strana predáva aktívum inej s dohodou o jeho spätnom odkúpení neskôr a o niečo vyššiu cenu.
* Úvery k cenným papieri: Jedna strana požičiava cenné papiere inej, zvyčajne výmenou za kolaterál.
* Operácie požičiavania centrálnej banky: Centrálne banky používajú zrážky, keď požičiavajú komerčné banky a akceptujú aktíva ako kolaterál.
* požičiavanie marže: Požičiavanie finančných prostriedkov od makléra na nákup cenných papierov, pričom tieto cenné papiere využívajú ako kolaterál.
Prečo sa používajú zrážky?
* chrániť veriteľa: Hlavným dôvodom je ochrana veriteľa (napr. Bank, maklér-deala, centrálna banka) pred stratami, ak sa znížilo predvolení dlžníka a hodnota kolaterálu.
* Účet pre volatilitu: Zrážky odrážajú volatilitu a likviditu základného majetku. Aktíva s vyššou volatilitou a nižšou likviditou budú mať zvyčajne väčšie zrážky.
* Účet pre kreditné riziko: Zatiaľ čo aktívum sa používa ako kolaterál, stále existuje úverové riziko, že emitent tohto aktíva bude zlyhať. Vyššie zrážky sa uplatňujú na aktíva s vyšším rizikom.
* stimul pre bezpečné kolaterály: Povzbudzujú dlžníkov, aby zaviazali kvalitnejšiu, menej volatilnú aktíva ako kolaterál.
* Podporujte finančnú stabilitu: Znížením rizika finančných transakcií prispievajú zrážky k celkovej stabilite finančného systému.
Ako sa určujú zrážky?
Veľkosť účesu závisí od niekoľkých faktorov vrátane:
* Typ aktív: Rôzne triedy aktív majú rôzne miery zrážok. Vládne dlhopisy majú zvyčajne nižšie účesy ako podnikové dlhopisy, ktoré majú zase nižšie zrážky ako akcie.
* kreditný rating: Kľúčovým faktorom je úverový rating emitenta aktív. Aktíva s nižším hodnotením budú mať vyššie zrážky.
* zrelosť: Dlhšie dané aktíva majú vo všeobecnosti vyššie zrážky ako kratšie aktíva v dôsledku dlhšieho časového horizontu pre kolísanie potenciálnej hodnoty.
* volatilita: Prchavé aktíva vyžaduje väčšie zrážky.
* likvidita: Menej tekutých aktív bude mať vyššie zrážky, pretože môže byť ťažšie predávať rýchlo za primeranú cenu.
* Trhové podmienky: Počas období stresu na trhu sa môžu zrážky zvýšiť, aby odrážali zvýšenú neistotu a volatilitu.
* RIZIKO: Úverová bonivát dlžníka tiež ovplyvňuje zrážok.
Príklad:
Predpokladajme, že banka požičiava hedžovému fondu prostredníctvom dohody o spätnom odkúpení a prijíma podnikové dlhopisy s trhovou hodnotou 100 miliónov dolárov ako kolaterál. Banka uplatňuje účes 5%. To znamená:
* Banka poskytne hedžový fond iba 95 miliónov dolárov (100 miliónov - 5 miliónov).
* Rozdiel vo výške 5 miliónov dolárov je účes.
* Ak je potrebné predať predávať zlyhania hedžového fondu a podnikové dlhopisy, banka má vyrovnávaciu pamäť vo výške 5 miliónov dolárov na absorbovanie potenciálnych strát, ak sa dlhopisy znížili hodnota.
dopad:
* Náklady na pôžičku: Vyššie zrážky účinne zvyšujú náklady na pôžičky, pretože dlžníci musia zaviazať viac kolaterálu, aby získali rovnaké množstvo financovania.
* likvidita: Zrážky môžu mať vplyv na likviditu, najmä v období stresu, keď veritelia môžu zvýšiť zrážky, čo sťažuje získanie finančných prostriedkov.
* Finančná stabilita: Zrážky môžu prispieť k finančnej stabilite zmierňujúcim rizikom, ale nadmerné alebo procyklické úpravy zrážok (t. J. Zvýšenie počas poklesu) môžu zhoršiť volatilitu trhu.
v súhrne:
Obozretné úpravy účesov je rozhodujúcim nástrojom riadenia rizika vo finančných transakciách, ktorý pôsobí ako bezpečnostná sieť proti potenciálnym stratám v dôsledku kolísania hodnoty aktív. Je to zľava uplatňovaná na trhovú hodnotu kolaterálu, ochranu veriteľov a podporu finančnej stability. Veľkosť účesu závisí od rôznych faktorov vrátane typu aktív, úverového ratingu, volatility a trhových podmienok.