Um ajuste prudencial de corte de cabelo, muitas vezes simplesmente chamado de "corte de cabelo", é uma redução no valor de um ativo aceito como garantia para uma transação financeira. É usado para mitigar o risco de que o valor da garantia diminua durante o período em que é mantido como segurança. Em essência, é uma margem de segurança aplicada ao valor de mercado da garantia.
Aqui está um colapso do conceito:
O que é: *
Mitigação de risco: Um corte de cabelo é um buffer contra possíveis perdas devido a flutuações no valor de mercado das garantias.
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Desconto no valor colateral: O credor não empresta o valor total de mercado da garantia. Em vez disso, eles emprestam uma porcentagem menor que o valor de mercado do ativo. A diferença é o corte de cabelo.
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Margem de segurança: O corte de cabelo fornece uma almofada para absorver possíveis perdas se o inadimplência do mutuário e o credor precisar vender a garantia para recuperar o empréstimo.
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Aplicado a várias transações: Cortes de cabelo são comumente usados em:
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Acordos de recompra (repositórios): Uma parte vende um ativo a outra com um contrato para recomprar -o em uma data posterior e um preço um pouco mais alto.
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empréstimos de valores mobiliários: Uma parte empresta valores mobiliários a outra, normalmente em troca de garantias.
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Operações de empréstimos do Banco Central: Os bancos centrais usam cortes de cabelo ao empréstimos a bancos comerciais, aceitando ativos como garantias.
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empréstimos de margem: Emprestando fundos de um corretor para comprar valores mobiliários, usando esses títulos como garantia.
Por que os cortes de cabelo são usados? *
Proteja o credor: O principal motivo é proteger o credor (por exemplo, banco, corretor do banco central) contra perdas se o mutuário inadimplente e o valor da garantia tiver diminuído.
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Contas de volatilidade: Os cortes de cabelo refletem a volatilidade e liquidez do ativo subjacente. Os ativos com maior volatilidade e menor liquidez normalmente têm cortes de cabelo maiores.
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Contas de risco de crédito: Embora o ativo seja usado como garantia, ainda há risco de crédito que o emissor desse ativo seja inadimplente. Cortes de cabelo mais altos são aplicados a ativos de risco mais alto.
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incentivo para garantia segura: Eles incentivam os mutuários a prometer ativos de maior qualidade e menos voláteis como garantia.
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promover a estabilidade financeira: Ao reduzir o risco nas transações financeiras, os cortes de cabelo contribuem para a estabilidade geral do sistema financeiro.
Como os cortes de cabelo são determinados? O tamanho do corte de cabelo depende de vários fatores, incluindo:
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Tipo de ativo: Diferentes classes de ativos têm taxas de cabelo diferentes. Os títulos do governo geralmente têm cortes de cabelo mais baixos do que os títulos corporativos, que por sua vez têm cortes de cabelo mais baixos que as ações.
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Classificação de crédito: A classificação de crédito do emissor do ativo é um fator -chave. Os ativos com menor classificação terão cortes de cabelo mais altos.
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Maturidade: Os ativos com mais datadas geralmente têm cortes de cabelo mais altos do que os ativos mais curtos devido ao horizonte de tempo mais longo para flutuações potenciais de valor.
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Volatilidade: Ativos mais voláteis requerem cortes de cabelo maiores.
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liquidez: Menos ativos líquidos terão cortes de cabelo mais altos, pois podem ser mais difíceis de vender rapidamente a um preço justo.
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Condições de mercado: Durante os períodos de estresse no mercado, os cortes de cabelo podem ser aumentados para refletir incerteza e volatilidade aumentadas.
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Risco de contraparte: A credibilidade do mutuário também influencia o corte de cabelo.
Exemplo: Suponha que um banco esteja emprestando a um fundo de hedge por meio de um contrato de recompra e aceite títulos corporativos com um valor de mercado de US $ 100 milhões como garantia. O banco aplica um corte de cabelo de 5%. Isso significa:
* O banco emprestará o fundo de hedge apenas US $ 95 milhões (100 milhões - 5 milhões).
* A diferença de US $ 5 milhões é o corte de cabelo.
* Se os inadimplência do fundo de hedge e os títulos corporativos precisarem ser vendidos, o banco terá um buffer de US $ 5 milhões para absorver possíveis perdas se os títulos diminuirem em valor.
Impacto: *
Custos de empréstimos: Os cortes de cabelo mais altos aumentam efetivamente o custo dos empréstimos, pois os mutuários precisam prometer mais garantias para receber a mesma quantidade de financiamento.
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liquidez: Os cortes de cabelo podem afetar a liquidez, principalmente durante períodos de estresse, quando os credores podem aumentar os cortes de cabelo, dificultando a obtenção de financiamento.
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Estabilidade financeira: Os cortes de cabelo podem contribuir para a estabilidade financeira, mitigando riscos, mas os ajustes excessivos ou prociclicos de corte de cabelo (isto é, aumentar durante as crises) podem exacerbar a volatilidade do mercado.
em resumo: Um ajuste prudencial de corte de cabelo é uma ferramenta crucial de gerenciamento de riscos em transações financeiras, atuando como uma rede de segurança contra possíveis perdas devido a flutuações de valor de ativos. É um desconto aplicado ao valor de mercado das garantias, protegendo os credores e promovendo a estabilidade financeira. O tamanho do corte de cabelo depende de uma variedade de fatores, incluindo tipo de ativo, classificação de crédito, volatilidade e condições de mercado.
