Hier is een uitsplitsing van het concept:
wat het is:
* Risicobeperking: Een kapsel is een buffer tegen potentiële verliezen als gevolg van schommelingen in de marktwaarde van het onderpand.
* Korting op onderpandwaarde: De kredietgever verleent niet de volledige marktwaarde van het onderpand. In plaats daarvan lenen ze een percentage dat lager is dan de marktwaarde van het actief. Het verschil is het kapsel.
* veiligheidsmarge: Het kapsel biedt een kussen om potentiële verliezen te absorberen als de kredietnemer in gebreke blijft en de kredietgever het onderpand moet verkopen om de lening terug te vorderen.
* toegepast op verschillende transacties: Kapsels worden vaak gebruikt in:
* terugkoopovereenkomsten (repo's): De ene partij verkoopt een actief aan de andere met een overeenkomst om deze op een later tijdstip terug te kopen en een iets hogere prijs.
* effectenleningen: De ene partij leent effecten aan de andere, meestal in ruil voor onderpand.
* Leningsoperaties in de centrale bank: Centrale banken gebruiken kapsels bij het uitlenen aan commerciële banken en accepteren activa als onderpand.
* margeleningen: Fondsen lenen van een makelaar om effecten te kopen, met behulp van die effecten als onderpand.
Waarom worden kapsels gebruikt?
* Bescherm de geldschieter: De primaire reden is om de geldschieter (bijv. Bank, makelaar-dealer, centrale bank) te beschermen tegen verliezen als de kredietnemer in gebreke blijft en de waarde van het onderpand is gedaald.
* Volatiliteit goed: Kapsels weerspiegelen de volatiliteit en liquiditeit van het onderliggende actief. Activa met een hogere volatiliteit en lagere liquiditeit hebben meestal grotere kapsels.
* rekening voor kredietrisico: Hoewel het actief als onderpand wordt gebruikt, is er nog steeds kredietrisico dat de emittent van dat actief standaard zal zijn. Hogere kapsels worden toegepast op activa met een hoger risico.
* stimulans voor veilig onderpand: Ze moedigen leners aan om minder vluchtige activa van hogere kwaliteit te beloven als onderpand.
* Financiële stabiliteit bevorderen: Door het risico in financiële transacties te verminderen, dragen kapsels bij aan de algehele stabiliteit van het financiële systeem.
Hoe worden kapsels bepaald?
De grootte van het kapsel hangt af van verschillende factoren, waaronder:
* Asset Type: Verschillende activaklassen hebben verschillende kapselsnelheden. Overheidsobligaties hebben doorgaans lagere kapsels dan bedrijfsobligaties, die op hun beurt lagere kapsels hebben dan aandelen.
* kredietbeoordeling: De kredietwaardigheid van de emittent van het actief is een sleutelfactor. Lagere activa zullen hogere kapsels hebben.
* volwassenheid: Langer gedateerde activa hebben over het algemeen hogere kapsels dan kortere activa vanwege de langere tijdshorizon voor potentiële waardeschommelingen.
* Volatiliteit: Meer vluchtige activa vereisen grotere kapsels.
* liquiditeit: Minder liquide activa zullen hogere kapsels hebben, omdat ze misschien moeilijker te verkopen zijn voor een eerlijke prijs.
* Marktomstandigheden: Tijdens perioden van marktstress kunnen kapsels worden verhoogd om verhoogde onzekerheid en volatiliteit weer te geven.
* Tegenpartijrisico: De kredietwaardigheid van de kredietnemer beïnvloedt ook het kapsel.
Voorbeeld:
Stel dat een bank via een terugkoopovereenkomst aan een hedgefonds lenteert en bedrijfsobligaties accepteert met een marktwaarde van $ 100 miljoen als onderpand. De bank past een kapsel van 5% toe. Dit betekent:
* De bank zal het hedgefonds slechts $ 95 miljoen (100 miljoen - 5 miljoen) lenen.
* Het verschil van $ 5 miljoen is het kapsel.
* Als het hedgefonds in gebreke blijven en de bedrijfsobligaties moeten worden verkocht, heeft de bank een buffer van $ 5 miljoen om potentiële verliezen te absorberen als de obligaties in waarde zijn verlaagd.
impact:
* Leenkosten: Hogere kapsels verhogen de kosten van lenen effectief, omdat leners meer onderpand moeten beloven om hetzelfde bedrag aan financiering te ontvangen.
* liquiditeit: Kapsels kunnen de liquiditeit beïnvloeden, met name tijdens perioden van stress wanneer kredietverstrekkers kapsels kunnen verhogen, waardoor het voor leners moeilijker is om financiering te verkrijgen.
* Financiële stabiliteit: Kapsels kunnen bijdragen aan financiële stabiliteit door het risico te verminderen, maar overmatige of procyclische kapselaanpassingen (d.w.z. toenemende tijdens neergang) kunnen de marktvolatiliteit van de markt verergeren.
Samenvattend:
Een prudentiële aanpassing van kapsel is een cruciaal hulpmiddel voor risicobeheer bij financiële transacties, die fungeert als een vangnet tegen potentiële verliezen als gevolg van fluctuaties van activawaarde. Het is een korting die wordt toegepast op de marktwaarde van onderpand, het beschermen van geldschieters en het bevorderen van financiële stabiliteit. De grootte van het kapsel hangt af van verschillende factoren, waaronder activatype, kredietwaardigheid, volatiliteit en marktomstandigheden.