Private Equity ha imparato la lezione sul modo di investimenti?

Londra, Regno Unito - Durante il fine settimana, Bloomberg ha riferito che società di private equity Permira Advisers LLP è stato pensando di vendere la sua quota del 56 per cento in tedesco maschile gigante Hugo Boss. Allo stesso tempo, l'azienda si dice di essere ri-apertura di trattative per acquisire una partecipazione nel marchio di moda italiano Roberto Cavalli, dopo l'abbandono dei negoziati all'inizio dell'anno.

Permira acquisiti Hugo Boss come parte del suo ultimo investimento della moda di alto profilo. Nel 2007, in quello che era, all'epoca, il più grande mai sfruttato buyout nel settore della moda di lusso, l'azienda ha preso una quota del 29,9 per cento in Valentino Fashion Group (VFG) e Hugo Boss (in cui il gruppo di moda italiano ha avuto una partecipazione di maggioranza ) al prezzo di € 2.6 miliardi di euro (circa 3,5 miliardi di $). Ma nonostante il clamore che ha accompagnato l'operazione, l'accordo è stato turbato sin dall'inizio.

fondatori di Valentino, Valentino Garavani e il suo socio Giancarlo Giammetti, in pensione dal marchio poco dopo, esprimendo la loro costernazione per cui Permira stava prendendo il business. La pianificazione della successione era povera. Designer Alessandra Facchinetti è stato nominato nuovo direttore creativo del brand, ma due stagioni nel lavoro, è stata licenziata. La mancanza di leadership creativa coerente, combinata con la crisi finanziaria globale, ha spinto i ricavi di Valentino dal 9 per cento a circa 232 milioni di € (circa 311 $ milioni) e l'utile è sceso in rosso. Permira è stata costretta a rinegoziare i termini dei prestiti bancari di Valentino e secondo come riferito ha svalutato il valore del suo investimento di oltre il 50 per cento
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La nomina degli amministratori co-creativi Maria Grazia Chiuri e Pierpaolo Piccioli, che, per molti anni, aveva lavorato al fianco di Mr Valentino del marchio reparto di accessori, ha aiutato il brand a recuperare, in concomitanza con gli sforzi di lunga data amministratore delegato Stefano Sassi. Poi, nel luglio 2012, Permira ha trovato un acquirente sorpresa per Valentino:. Mayhoola Per gli investimenti, pensato per essere sotto il controllo di Sheikha Mozah bint Nasser al-Missned, moglie dello sceicco Hamad bin Khalifa Al Thani, l'ex emiro del Qatar

il veicolo di investimento del Qatar ha pagato un presunto 700.000.000 € (circa 940 milioni di $) per il marchio. Dopo un burrascoso cinque anni, l'uscita di Permira fu casuale - anche fortunato. Negli anni successivi, Valentino ha prosperato sotto un investitore con una prospettiva più lunga, catapultato di nuovo alla ribalta della moda e cominciato a stendere un piano di retail globale. Per il 2013, l'utile operativo è salito un impressionante 240 per cento a € 36.000.000 (circa 48 milioni di $)

Immagine:. Queenie abiti da damigella rosso

Nel frattempo, Hugo Boss ha ronzavano lungo costantemente. L'amministratore delegato Claus-Dietrich Lahrs, ex amministratore delegato di Christian Dior Couture, è stato assunto nel 2008 per semplificare le operazioni e sorvegliare la crescente presenza del marchio in Cina. Durante il suo mandato, Lahrs si è concentrata sulle vendite al dettaglio dirette, il "motore di crescita" della società. A partire dal marzo 2014, Boss gestito più di 1.000 punti vendita a marchio proprio, tra cui un negozio online e concessioni. Lahrs 'squadra ha lavorato anche per elevare il brand e il suo posizionamento nei grandi magazzini.

I prezzi delle azioni di Hugo Boss, negoziati in Borsa DAX della Germania, sono cresciute più di cinque volte sotto Lahrs' la leadership, sostenuto da sempre forte crescita degli utili e dei ricavi. Il gruppo è ora sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di 3 miliardi di € di fatturato totale entro il 2015. Jason Wu, lo stilista taiwanese-americano che ha raggiunto la fama dopo la progettazione di abiti inaugurazione americano First Lady Michelle Obama, è stato anche nominato direttore artistico nel 2013 a rafforzare Hugo Boss 'offerta womenswear tradizionalmente debole

Quindi, con Permira riferito pronta a vendere l'ad alte prestazioni Hugo Boss -. ha detto di essere un valore di circa 4,2 miliardi di € - e acquistare in Roberto Cavalli, quali lezioni si società di private equity concentrando gli investimenti del settore della moda imparare da l'avventura di Valentino?

il primo errore di Permira non stava comunicando con il signor Valentino e il signor Giammetti, che aveva fondato e portato l'azienda per 45 anni e sono stati strumentali nel costruire l'identità di base del marchio. Contro la volontà dei fondatori, Permira nominato Facchinetti al ruolo di direttore creativo. E, mentre un designer di talento, non poteva catturare l'essenza di Valentino durante il suo mandato breve e travagliata.

La creatività è il motore che mantiene l'industria della moda in esecuzione. Quando la gestione va avanti senza riguardo per bisogni della loro leadership creativa e ha bisogno - o senza una leadership creativa, e basta - i prodotti di un marchio e desiderabilità possono spesso soffrire drammaticamente

amministratore delegato di Valentino Stefano Sassi è stato in grado di eseguire sul marchio. ambizioso piano retail globale a causa delle profonde tasche di Mayhoola. L'impresa di investimento del Qatar impegnato 200 milioni di € (circa 268 milioni di $) per l'implementazione e, nei prossimi anni, il marchio prevede di aprire su alcune delle strade commerciali più famose del mondo, come ad esempio Fifth Avenue a New York, Canton Road a Hong Kong e in Piazza di Spagna a Roma. Ma già, l'investimento sta mostrando rendimenti. Il marchio rinnovato Milano punta ha visto un aumento del 60 per cento nelle vendite.

Ottenere un ritorno sugli investimenti redditizi moda può vogliono anni, se non decenni. Come Valentino amministratore delegato Stefano Sassi stesso ha recentemente dichiarato Bof, "La moda non è un prodotto di massa. Si tratta di creare un marchio, la creazione di un sogno, creando una percezione. E di private equity non [è] che di solito. Per definizione, che sta cercando di breve -term. "

In effetti, gli obiettivi a breve termine della maggior parte delle società di private equity non spesso allinea bene con il tempo e industria della moda alta intensità di capitale. Coloro che hanno la pazienza di ideare ed eseguire su una strategia a lungo termine, come Permira alla fine ha ora fatto con Hugo Boss, sarà molto più probabile che raccogliere i frutti. Di solito, società di private equity hanno lo scopo di uscire dalla loro investimenti in tre-cinque anni. Se i rapporti recenti sono da credere, Permira sarà uscendo il suo investimento in Hugo Boss sette anni dopo ha acquisito l'azienda come parte della transazione VFG

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La vita non consiste nel tenere buone carte, ma a giocare bene le persone a voi. mantenere i vostri amici vicini, ma i tuoi nemici più vicini.