Voici une ventilation du concept:
ce que c'est:
* Atténuation des risques: Une coupe de cheveux est un tampon contre les pertes potentielles dues aux fluctuations de la valeur marchande des garanties.
* réduction sur la valeur collatérale: Le prêteur ne prête pas la valeur marchande complète de la garantie. Au lieu de cela, ils prêtent un pourcentage inférieur à la valeur marchande de l'actif. La différence est la coupe de cheveux.
* marge de sécurité: La coupe de cheveux fournit un coussin pour absorber les pertes potentielles si l'emprunteur fait défaut et que le prêteur doit vendre la garantie pour récupérer le prêt.
* appliqué à diverses transactions: Les coupes de cheveux sont couramment utilisées dans:
* Accords de rachat (REPOS): Une partie vend un actif à un autre avec un accord pour le racheter à une date ultérieure et un prix légèrement plus élevé.
* prêt de titres: Une partie prête des titres à une autre, généralement en échange de garanties.
* Opérations de prêt de la banque centrale: Les banques centrales utilisent des coupes de cheveux lors du prêt aux banques commerciales, en acceptant les actifs comme garanties.
* Lête de marge: Emprunt des fonds à un courtier pour acheter des titres, en utilisant ces titres comme garantie.
Pourquoi les coupes de cheveux sont-elles utilisées?
* Protégez le prêteur: La raison principale est de protéger le prêteur (par exemple, la banque, le courtier, la banque centrale) contre les pertes si l'emprunteur fait défaut et la valeur de la garantie a diminué.
* compte pour la volatilité: Les coupes de cheveux reflètent la volatilité et la liquidité de l'actif sous-jacent. Les actifs avec une volatilité plus élevée et une liquidité plus faible auront généralement des coupes de cheveux plus importantes.
* compte pour le risque de crédit: Bien que l'actif soit utilisé comme garantie, il y a toujours un risque de crédit que l'émetteur de cet actif soit définitif. Des coupes de cheveux plus élevées sont appliquées à des actifs à risque plus élevé.
* incitatif pour les garanties sûres: Ils encouragent les emprunteurs à promettre des actifs de meilleure qualité et moins volatils en garantie.
* Promouvoir la stabilité financière: En réduisant les risques dans les transactions financières, les coupes de cheveux contribuent à la stabilité globale du système financier.
Comment les coupes de cheveux sont-elles déterminées?
La taille de la coupe de cheveux dépend de plusieurs facteurs, notamment:
* Type d'actif: Différentes classes d'actifs ont des taux de coupe de cheveux différents. Les obligations d'État ont généralement des coupes de cheveux plus faibles que les obligations de sociétés, qui à leur tour ont des coupes de cheveux plus faibles que les actions.
* Note de crédit: La cote de crédit de l'émetteur de l'actif est un facteur clé. Les actifs inférieurs auront des coupes de cheveux plus élevées.
* maturité: Les actifs plus datés ont généralement des coupes de cheveux plus élevées que les actifs datés plus courts en raison de l'horizon de temps plus long pour les fluctuations de valeur potentielle.
* Volatilité: Des actifs plus volatils nécessitent des coupes de cheveux plus grandes.
* Liquidité: Les actifs moins liquides auront des coupes de cheveux plus élevées, car elles peuvent être plus difficiles à vendre rapidement à un prix équitable.
* Conditions du marché: Pendant les périodes de stress du marché, les coupes de cheveux peuvent être augmentées pour refléter une incertitude et une volatilité accrues.
* Risque de contrepartie: La solvabilité de l'emprunteur influence également la coupe de cheveux.
Exemple:
Supposons qu'une banque prête à un fonds spéculatif via un accord de rachat et accepte les obligations des sociétés avec une valeur de marché de 100 millions de dollars en garantie. La banque applique une coupe de cheveux de 5%. Cela signifie:
* La banque ne prêtera que 95 millions de dollars au fonds spéculatif (100 millions à 5 millions).
* La différence de 5 millions de dollars est la coupe de cheveux.
* Si le fonds spéculatif fait défaut et que les obligations de sociétés doivent être vendues, la banque dispose d'un tampon de 5 millions de dollars pour absorber les pertes potentielles si les obligations ont diminué en valeur.
Impact:
* Coûts d'emprunt: Des coupes de cheveux plus élevées augmentent efficacement le coût de l'emprunt, car les emprunteurs doivent engager davantage de garanties pour recevoir le même montant de financement.
* Liquidité: Les coupes de cheveux peuvent avoir un impact sur la liquidité, en particulier pendant les périodes de stress lorsque les prêteurs peuvent augmenter les coupes de cheveux, ce qui rend plus difficile pour les emprunteurs d'obtenir un financement.
* Stabilité financière: Les coupes de cheveux peuvent contribuer à la stabilité financière en atténuant le risque, mais des ajustements excessifs ou procycliques de la coupe de cheveux (c'est-à-dire augmenter pendant les ralentissements) peuvent exacerber la volatilité du marché.
en résumé:
Un ajustement de coupe de cheveux prudentiel est un outil de gestion des risques crucial dans les transactions financières, agissant comme un filet de sécurité contre les pertes potentielles en raison des fluctuations de la valeur des actifs. Il s'agit d'une remise appliquée à la valeur marchande des garanties, de la protection des prêteurs et de la promotion de la stabilité financière. La taille de la coupe de cheveux dépend de divers facteurs, notamment le type d'actif, la cote de crédit, la volatilité et les conditions du marché.