Her er en sammenbrud af konceptet:
hvad det er:
* risikobegrænsning: En klipning er en buffer mod potentielle tab på grund af udsving i markedsværdien af sikkerhed.
* rabat på sikkerhedsværdi: Långiveren giver ikke den fulde markedsværdi af sikkerhedsstillelsen. I stedet giver de en procentdel, der er lavere end aktivets markedsværdi. Forskellen er hårklippet.
* sikkerhedsmargin: Hårklippet giver en pude til at absorbere potentielle tab, hvis låntageren misligholder, og långiveren skal sælge sikkerhed for at inddrive lånet.
* anvendt på forskellige transaktioner: Haircuts bruges ofte i:
* tilbagekøbsaftaler (repos): En part sælger et aktiv til en anden med en aftale om at genkøbe det på et senere tidspunkt og en lidt højere pris.
* Værdipapirudlån: En part giver værdipapirer til en anden, typisk i bytte for sikkerhed.
* centralbankudlånsoperationer: Centralbanker bruger haircuts, når de udlåner til forretningsbanker og accepterer aktiver som sikkerhed.
* marginudlån: Låne midler fra en mægler til at købe værdipapirer ved hjælp af disse værdipapirer som sikkerhed.
hvorfor bruges haircuts?
* Beskyt långiveren: Den primære årsag er at beskytte långiveren (f.eks. Bank, mæglerforhandler, centralbank) mod tab, hvis låntageren misligholder og sikkerhedsværdien er faldet.
* Konto for volatilitet: Hårklip afspejler volatiliteten og likviditeten af det underliggende aktiv. Aktiver med højere volatilitet og lavere likviditet vil typisk have større hårklip.
* Konto for kreditrisiko: Mens aktivet bruges som sikkerhed, er der stadig kreditrisiko for, at udstederen af dette aktiv vil misligholde. Højere haircuts anvendes på aktiver med højere risiko.
* incitament til sikker sikkerhed: De opfordrer låntagere til at pantsætte mindre ustabile aktiver som sikkerhed.
* fremme finansiel stabilitet: Ved at reducere risikoen i finansielle transaktioner bidrager haircuts til den samlede stabilitet i det finansielle system.
Hvordan bestemmes haircuts?
Størrelsen på hårklippet afhænger af flere faktorer, herunder:
* Asset Type: Forskellige aktivklasser har forskellige hårklippepriser. Regeringsobligationer har typisk lavere hårklipper end erhvervsobligationer, som igen har lavere hårklip end aktier.
* kreditvurdering: Kreditvurderingen af aktivets udsteder er en nøglefaktor. Lavere klassificerede aktiver har højere hårklipper.
* modenhed: Længere daterede aktiver har generelt højere haircuts end kortere daterede aktiver på grund af den længere tidshorisont for potentielle værdisvingninger.
* Volatilitet: Flere flygtige aktiver kræver større hårklipp.
* Likviditet: Mindre likvide aktiver vil have højere hårklipp, da de kan være vanskeligere at sælge hurtigt til en rimelig pris.
* Markedsforhold: I perioder med markedstress kan haircuts øges for at afspejle øget usikkerhed og volatilitet.
* modpartsrisiko: Låntagers kreditværdighed påvirker også hårklippet.
Eksempel:
Antag, at en bank udlåner til en hedgefond via en tilbagekøbsaftale og accepterer erhvervsobligationer med en markedsværdi på $ 100 millioner som sikkerhed. Banken anvender 5% klipning. Dette betyder:
* Banken giver kun hedgefonden 95 millioner dollars (100 millioner - 5 millioner).
* Forskellen på 5 millioner dollars er hårklippet.
* Hvis hedgefonden misligholder, og erhvervsobligationerne skal sælges, har banken en buffer på 5 millioner dollars til at absorbere potentielle tab, hvis obligationerne er faldet i værdi.
påvirkning:
* låneomkostninger: Højere haircuts øger effektivt omkostningerne ved låntagning, da låntagere har brug for at løfte mere sikkerhed for at modtage den samme finansieringsbeløb.
* Likviditet: Hårklip kan påvirke likviditeten, især i perioder med stress, når långivere kan øge haircuts, hvilket gør det vanskeligere for låntagere at få finansiering.
* Finansiel stabilitet: Hårklip kan bidrage til økonomisk stabilitet ved at afbøde risiko, men overdreven eller procycliske haircutjusteringer (dvs. stigende under nedture) kan forværre markedsvolatiliteten.
Kortfattet:
En forsigtig haircutjustering er et afgørende risikostyringsværktøj i finansielle transaktioner, der fungerer som et sikkerhedsnet mod potentielle tab på grund af udsving i aktivværdien. Det er en rabat, der anvendes til markedsværdien af sikkerhedsstillelse, beskytter långivere og fremmer økonomisk stabilitet. Størrelsen på hårklippet afhænger af en række faktorer, herunder aktivtype, kreditvurdering, volatilitet og markedsforhold.